Inversiones
Si la última década fue la del software, esta está siendo la de los chips. Los semiconductores son la materia prima de la inteligencia artificial, y el mercado lo sabe: Nvidia se ha convertido en la empresa más valiosa del mundo, con una capitalización que ronda los 4,9 billones de dólares, según los datos recogidos por iO Charts a mediados de 2026. En mi Panel de Mercados es uno de los sectores mejor valorados de mi tablero personal — aunque, como te contaré, este año le he bajado la nota. Vamos a ver el sector con datos, empresa a empresa, y cómo se puede invertir en él desde Europa.
Qué está pasando con los semiconductores
El motor de todo es el gasto en infraestructura de inteligencia artificial. Los analistas de Bloomberg Intelligence han revisado al alza un 40% sus estimaciones sobre lo que los grandes proveedores de nube — Amazon, Microsoft, Google, Meta — invertirán en capacidad de computación en 2026, hasta unos 600.000 millones de euros, según recoge Cinco Días. Y buena parte de ese dinero acaba en chips.
La cadena tiene tres eslabones que conviene entender antes de invertir:
1. Los que diseñan
Nvidia controla más del 75% del mercado de chips para centros de datos, según las estimaciones de Mizuho, y su segmento de centros de datos crece a ritmos superiores al 90% interanual. Por detrás, AMD le está ganando terreno a Intel en servidores y Broadcom se ha convertido en el gran fabricante de chips a medida para las tecnológicas.
2. Los que fabrican
TSMC produce en torno al 90% de los semiconductores más avanzados del planeta, con márgenes operativos por encima del 40%, y Samsung es su único rival real en los nodos de vanguardia. Aquí está también la mayor fragilidad del sector: casi toda la fabricación puntera se concentra en Taiwán.
3. Los que hacen las máquinas
La holandesa ASML es la única empresa del mundo capaz de fabricar las máquinas de litografía ultravioleta extrema con las que se producen los chips más avanzados; Applied Materials, Lam Research, KLA y Tokyo Electron completan el club de los equipos de fabricación. Son el «picas y palas» de esta fiebre del oro.
El sector, empresa a empresa
Aquí tienes las principales compañías del mundo con los mismos periodos que usamos en nuestro Panel de Mercados: variación del día en vivo, 1 mes, 6 meses, 1, 5 y 10 años, la distancia a su máximo de la última década, los días que lleva sin marcarlo y el rebote desde su mínimo del último año. Puedes tocar cualquier cabecera para ordenar. Cada compañía cotiza en su divisa local; las que llevan la etiqueta ADR o GDR, a través de su cotización en dólares.
Un consejo para leer la tabla: ordénala por «Desde máx.» y por «Desde mín.» — verás rápidamente qué compañías están en zona de euforia y cuáles vienen de sufrir. En un sector tan cíclico como este, esa foto dice más que la del último mes.
La otra cara: lo que me hizo bajarle la nota
En mi tablero de «En qué invertiría yo hoy» los semiconductores llevaban un 10. Este mes lo he bajado a un 8, y quiero explicarte por qué, porque los riesgos del sector han cambiado de naturaleza:
La financiación circular. Es mi mayor preocupación hoy. En Wall Street crece la inquietud por la naturaleza interconectada de las inversiones en centros de datos: una parte significativa del capital fluye entre OpenAI y un puñado de grandes tecnológicas cotizadas — compañías que se invierten y se compran entre sí, inflando la demanda aparente. Mientras el dinero circula, todos los eslabones de la cadena reportan crecimiento; el día que alguien cierre el grifo, sabremos cuánta demanda era real.
Valoraciones que no perdonan. Con el sector cotizando por encima de 40 veces beneficios futuros según los análisis recogidos por Impulso Bolsa, cualquier decepción en resultados puede provocar correcciones bruscas del 20-30% desde máximos. No es una hipótesis: es lo que este sector ha hecho históricamente en cada ciclo.
Geopolítica. Las tensiones entre EE. UU. y China, las restricciones a la exportación de chips avanzados y, sobre todo, la concentración de la fabricación puntera en Taiwán son el riesgo sistémico del sector. Es un riesgo de baja probabilidad y altísimo impacto, imposible de cubrir del todo.
El ciclo de siempre. Los semiconductores llevan décadas alternando escasez y sobrecapacidad. La IA puede haber alargado el ciclo, pero no lo ha derogado: quien compró en el pico de 2021 vio caídas superiores al 30% en 2022 antes de la recuperación.
Cómo se puede invertir en el sector
Acciones individuales. La vía directa, y en este sector la más exigente: requiere entender en qué eslabón de la cadena está cada compañía y asumir que los valores individuales pueden moverse un 10% en un día de resultados.
ETF sectoriales. Mi vía preferida para la mayoría: compras toda la cadena — diseñadores, fabricantes y equipos — de una vez. Abajo te dejo los dos grandes UCITS con sus ISIN. En nuestro Panel de Mercados sigo a diario el sector a través del ETF americano SMHX.
Indexación amplia. Recuerda que si ya tienes un indexado al S&P 500, al Nasdaq 100 o al MSCI World, llevas una ración considerable de semiconductores dentro: Nvidia, Broadcom, AMD y compañía pesan mucho en todos ellos. Añadir un ETF sectorial encima es doblar la apuesta, no diversificar.
Los dos grandes ETF UCITS del sector
Estos son los dos vehículos UCITS de semiconductores más consolidados que puedes contratar desde Europa, con datos de finanzen.net, extraETF y BlackRock:
VanEck Semiconductor UCITS ETF
TER 0,35%Los grandes semiconductores cotizados en EE. UU. (índice MVIS US Listed Semiconductor 10% Capped ESG): Nvidia, TSMC vía ADR, Broadcom, ASML, AMD… Una cartera concentrada en los líderes, con cada valor limitado al 10%.
Réplica física · Acumulación · Más de 3.500 millones de dólares bajo gestión · Es el hermano europeo del SMH americano
iShares MSCI Global Semiconductors UCITS ETF
TER 0,35%Toda la cadena mundial de semiconductores y sus equipos, con unas 260 posiciones: EE. UU. pesa en torno al 60%, y el resto se reparte entre Taiwán, Países Bajos, Japón y Corea.
Réplica física · Acumulación · En torno a 5.000 millones de euros bajo gestión · La opción más diversificada: incluye lo que el índice americano deja fuera, como Samsung o los japoneses de equipos
El matiz entre ambos es el de siempre: concentración o amplitud. El VanEck apuesta fuerte por los ganadores actuales (más recorrido si el ciclo sigue, más golpe si corrige); el iShares reparte por toda la cadena y toda la geografía. Y el apunte fiscal que repito siempre: los ETF no son traspasables fiscalmente en España — si tu plan es rotar entre sectores, un fondo indexado tradicional te da más flexibilidad.
Mi criterio
Sigo pensando que el mundo ha cambiado y que los semiconductores son imprescindibles para la era de la IA: por eso el sector mantiene un 8 en mi tablero, una de las notas más altas. Pero no es lo mismo un 8 que un 10, y la diferencia tiene nombre: financiación circular. Cuando la demanda de un sector depende en parte de que sus propios protagonistas se compren entre sí, la prudencia manda.
¿Cómo lo plantearía yo? Como posición de convicción pero dimensionada: un complemento a la cartera indexada (que ya lleva mucho chip dentro), nunca su sustituto. Con horizonte de 10 años, porque los ciclos de este sector son violentos en ambas direcciones. Y mejor con aportaciones periódicas que con una entrada única: en un sector que cotiza cerca de máximos y a múltiplos exigentes, promediar es tu mejor amigo.
Este artículo tiene una finalidad exclusivamente educativa y refleja opiniones personales; no constituye una recomendación de inversión. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Antes de invertir, valora tu situación financiera, tu horizonte temporal y tu tolerancia al riesgo.
Fuentes: Cinco Días, Investing.com, iO Charts e Impulso Bolsa, con datos de mediados de 2026; datos de los ETF de finanzen.net, extraETF y BlackRock. Las tablas de cotizaciones se actualizan en vivo con datos de EODHD a través de nuestro Panel de Mercados.