Qué está pasando con las empresas de la iA

Cuánto ingresan cada mes OpenAI, Anthropic, Google y Microsoft con la IA, y si están cumpliendo sus objetivos

Las empresas de inteligencia artificial son las que más dinero levantan, más gastan y más valen del mundo, pero casi ninguna publica cuentas. Lo que se conoce son «run-rates» filtrados a la prensa, folletos de salida a bolsa que todavía no son públicos y, en el caso de Google y Microsoft, resultados trimestrales en los que la IA va mezclada con todo lo demás. Este artículo ordena lo que hay: cuánto ingresa cada una al mes, cómo ha evolucionado desde finales de 2024, qué prometieron a sus inversores y si lo están cumpliendo. Y, porque es la otra mitad de la pregunta, cuánto les cuesta cada dólar que ingresan. En puntos clave.

Antes de comparar: cómo se mide esto

• Run-rate = ingresos del último mes multiplicados por 12. Es la cifra que dan OpenAI y Anthropic. Para saber cuánto ingresan «al mes», basta dividir entre 12. Es velocidad, no facturación acumulada.
• No todas cuentan igual. Anthropic incluye el total de lo que venden sus socios de nube (Amazon, Google); OpenAI solo su parte. Por eso los inversores recalcularon en septiembre la cifra de OpenAI «al método Anthropic»: unos 70.000 millones en vez de 50.000. Ninguna es mentira; son reglas distintas.
• Google y Microsoft no desglosan la IA. Gemini no tiene cifra de ventas propia: va dentro de Google Cloud (que incluye todo el negocio de nube) y de las suscripciones. Lo mismo con Copilot dentro de Microsoft Cloud. Lo que sí publican son ingresos reales, auditados y trimestrales.
• De xAI, Mistral o Perplexity hay muy pocos datos fiables; los damos con su fuente y su fecha, y donde no hay cifra contrastada lo decimos.

La foto de hoy: cuánto ingresa cada una al mes

* OpenAI: el run-rate de diciembre de 2025 (20.000 M$) es el dato más cercano a «hace 12 meses» con fuente solvente. Cálculos de ingresos mensuales propios.

OpenAI: crece mucho, pero menos de lo que esperaban sus inversores

• De 500 a 4.200 millones al mes en 21 meses. Ocho veces más. Cualquier otra empresa del mundo lo firmaría; en la IA, es el segundo puesto.
• Los ingresos reales: 3.700 millones en 2024, 13.070 en 2025 (cuentas filtradas a Fortune), 5.700 en el primer trimestre de 2026 y 6.700 en el segundo (WSJ). Un 18% de crecimiento trimestral, frente al 143% de Anthropic en el mismo periodo.
• El objetivo de 2026 son 36.000 millones de ingresos (presentación a inversores citada por el FT). Con 12.400 en el primer semestre, necesita 23.600 en el segundo: casi el doble. El run-rate de 50.000 millones de septiembre (4.200 al mes) dice que el cuarto trimestre puede rondar los 13.000; el tercero, unos 10.000. Es alcanzable, pero sin margen.
• El run-rate decepcionó. Bloomberg publicó en octubre que los inversores esperaban unos 70.000 millones a finales de septiembre y la cifra fue de unos 50.000. La diferencia es en parte contable (el «método Anthropic»), pero el titular fue «se queda corto».
• Lo que va bien: los ingresos de empresas superaron a los de consumo en agosto, la publicidad en ChatGPT alcanzó 1.000 millones de run-rate en menos de 200 días, 50 millones de suscriptores de pago y 1.200 millones de usuarios semanales.
• Lo que cuesta: pérdida operativa de 8.780 millones en 2024 y 20.920 en 2025 (2,37 y 1,60 dólares gastados por cada dólar ingresado). En el primer semestre de 2026, 21.600 millones de pérdida operativa (con compensación en acciones). Flujo de caja negativo previsto de 278.000 millones entre 2026 y 2030.

Anthropic: ha batido cada objetivo, incluidos los suyos

• De 83 a 8.300 millones al mes en 21 meses. Cien veces más. En 2026 ha multiplicado por 11 en nueve meses, con el salto grande entre febrero y mayo (Claude Code y licencias de empresa).
• Ingresos reales: 4.600 millones en 2025 (doce veces 2024), 4.730 en el primer trimestre de 2026 y 11.500 en el segundo (folleto de salida a bolsa filtrado a Reuters). Un solo trimestre de 2026 factura más que todo 2025.
• Objetivos: su plan de octubre de 2025 preveía 20.000-26.000 millones de run-rate para 2026 (superado por cuatro o cinco veces); su proyección de noviembre de 2025 para 2028 eran 70.000 millones (revisada a 190.000-200.000 en agosto); el segundo trimestre previsto eran 10.900 millones (fueron 11.500); los inversores esperaban 100.000-120.000 de run-rate a cierre de año (100.000 en septiembre).
• Lo que cuesta: pérdida operativa de 8.060 millones en 2025, con 7.330 millones de cómputo para 4.600 de ingresos. Pero en 2026 lleva dos trimestres de beneficio operativo ajustado, algo que OpenAI no prevé hasta 2029. Pérdida neta contable de 42.000 millones en 2025, de los que 34.000 son un apunte por los convertibles, no caja.
• El riesgo: dos clientes son una cuarta parte de la facturación y hay 518.000 millones comprometidos en cómputo a diez años, el 80% no cancelables. Lo explicamos mes a mes en el artículo sobre los ingresos de Anthropic.

Qué es la pérdida operativa (y por qué es la cifra que hay que mirar)

• Ingresos menos lo que cuesta operar el negocio. En una empresa de IA, «operar» son cuatro cosas: el cómputo (los servidores y chips donde corren los modelos), los sueldos, el entrenamiento de nuevos modelos y la comercialización. Si el resultado es negativo, es pérdida operativa.
• No incluye los intereses de la deuda, los impuestos ni los apuntes contables extraordinarios. Por eso es la cifra que dice si el negocio funciona por sí mismo: si vendiendo lo que vende no cubre lo que cuesta producirlo, necesita inversores que pongan la diferencia.
• Con OpenAI en 2025: 13.070 millones de ingresos y unos 34.000 millones de gastos operativos. Pérdida operativa: 20.920 millones. En sencillo, gastó 1,60 dólares por cada dólar que ingresó (2,37 en 2024).
• No es lo mismo que la pérdida neta. La neta añade lo que no es negocio. Anthropic perdió 42.000 millones «netos» en 2025, pero solo 8.060 operativos: los otros 34.000 son un apunte por sus convertibles que no salió de ninguna caja. Mirar solo la pérdida neta engaña en las dos direcciones.
• «Beneficio operativo ajustado» es la misma cuenta quitando la compensación en acciones a empleados, un gasto real que no sale de caja. Es lo que Anthropic dice tener desde el primer trimestre de 2026; los 21.600 millones de pérdida de OpenAI en el primer semestre, en cambio, la incluyen, así que no son comparables al céntimo.
• La imagen: es la cuenta de un bar antes de pagar la hipoteca del local y los impuestos. Si el bar pierde dinero vendiendo cañas, da igual lo barata que sea la hipoteca.

Google (Gemini): no se puede medir Gemini, sí la nube que lo vende

• Alphabet no publica los ingresos de Gemini. Van dentro de Google Cloud (empresas y API) y de «suscripciones, plataformas y dispositivos» (Google One con IA). Cualquier cifra «de Gemini» que circule es una estimación.
• Google Cloud, que es donde se vende la IA a empresas: 20.000 millones en el primer trimestre de 2026 (+63%) y 24.800 en el segundo (+82%), unos 8.300 al mes, con margen operativo del 35,6% frente al 20,7% de un año antes. El crecimiento se acelera trimestre a trimestre.
• Backlog de 514.000 millones: contratos firmados pendientes de ejecutar. Es la cifra que más dice sobre si «cada vez ganan más»: son casi cinco años de la facturación actual de Cloud ya vendidos.
• Usuarios: 950 millones mensuales en la app de Gemini en el segundo trimestre, más de 1.000 millones en agosto. La API procesó 22.000 millones de tokens por minuto, frente a 16.000 el trimestre anterior.
• Lo que cuesta: 44.900 millones de inversión en el trimestre (el doble que un año antes) y una guía de 195.000-205.000 millones para 2026, subida desde 180.000-190.000. La acción cayó un 5% el día de los resultados por eso, no por los ingresos.
• ¿Cumple? Alphabet no da objetivos de ingresos, pero batió el consenso de analistas en ingresos y en Cloud. Los resultados del tercer trimestre llegan a finales de octubre.

Microsoft (Copilot): el que más ingresa y el que menos cuenta

• Microsoft Cloud ingresó 59.300 millones en el trimestre cerrado en junio de 2026, unos 19.800 al mes. Azure superó los 100.000 millones anuales por primera vez, creciendo entre el 39% y el 43% en moneda constante durante 2026.
• Dejó de dar el run-rate de IA. En enero de 2025 dijo que su negocio de IA superaba los 13.000 millones anualizados; desde entonces no ha actualizado la cifra. Es la única de las grandes que la dio y la retiró.
• Copilot: de 15 millones de puestos de pago a cierre de 2025 a más de 30 millones a mediados de 2026; aun así, solo un 6,5% de las licencias comerciales de Microsoft 365, según UBP. Es el producto de IA con más recorrido y menos penetración.
• Participación del 27% en OpenAI tras la reestructuración de octubre de 2025: parte del crecimiento de OpenAI acaba en el balance de Microsoft.
• Lo que cuesta: 41.000 millones de inversión en el trimestre y unos 175.000 millones previstos para 2026.

Los demás: xAI, Mistral y el resto

• xAI (Grok) ya no existe por separado: está dentro de SpaceX, cuyo segmento de IA (Grok más la publicidad y las suscripciones de X) ingresó 2.560 millones en el segundo trimestre de 2026 con una pérdida operativa de 1.260 millones. No se puede aislar cuánto es Grok.
• Mistral, la europea: más de 400 millones de run-rate a principios de 2026, según su consejero delegado al Financial Times en febrero; objetivo de 1.000 millones. No ha publicado cifra posterior.
• Cursor (programación): más de 4.000 millones anualizados en junio, según Forbes, antes de ser comprada por SpaceX en agosto.
• Midjourney: unos 300 millones de ingresos en 2024 y rentable, según Forbes; es la excepción.
• Perplexity y otros: no hay cifras de ingresos con fuente solvente y fecha; no las incluimos.

¿Están ganando cada vez más? La respuesta, empresa por empresa

• Anthropic: sí, y acelerando. Cada dato mensual es mayor que el anterior y el ritmo de aumento (17.500 millones de run-rate al mes entre julio y septiembre) es el más alto de la serie.
• OpenAI: sí, pero desacelerando en porcentaje. Pasó de doblar cada seis meses a crecer un 77% en un trimestre; sigue siendo enorme, pero por debajo de lo que sus inversores habían descontado.
• Google Cloud: sí, y acelerando. Del 63% al 82% de crecimiento en un trimestre, con 514.000 millones ya firmados.
• Microsoft: sí, pero no lo cuenta. Azure crece al 40%, Copilot dobla puestos, y no hay cifra de IA desde enero de 2025.
• xAI y Mistral: no se puede saber con los datos publicados.

La respuesta corta. Todas ingresan más cada mes; ninguna de las puras (OpenAI, Anthropic, xAI) gana dinero de forma consistente, y las dos grandes que sí ganan (Google, Microsoft) no dicen cuánto de ello es IA. La diferencia entre cumplir y no cumplir objetivos no está en los ingresos, que crecen en todas, sino en el ritmo que cada una prometió: Anthropic prometió poco y entregó mucho; OpenAI prometió mucho y entrega algo menos; Google y Microsoft no prometen ingresos, prometen inversión, y la están cumpliendo con creces.

Señales a vigilar

• Resultados del tercer trimestre de Alphabet y Microsoft (finales de octubre): crecimiento de Cloud y de Azure, backlog y si Microsoft vuelve a dar una cifra de IA.
• El folleto público de Anthropic (salida a bolsa prevista para noviembre): primeras cuentas auditadas de 2026 y margen bruto.
• El run-rate de OpenAI a cierre de año: prometió al menos 70.000 millones. Por debajo de 60.000 sería la primera vez que falla un objetivo público.
• Los 36.000 millones de ingresos de OpenAI en 2026: se sabrá con las cuentas filtradas del cuarto trimestre, hacia febrero.
• La ratio ingresos/inversión: las cuatro grandes invertirán unos 700.000 millones en 2026. Si los ingresos de IA no doblan en 2027, el mercado empezará a preguntar por el retorno.

Dónde se nota para un inversor español

• Solo se pueden comprar las que no desglosan: Alphabet y Microsoft (y Amazon, Meta, Nvidia). Quien quiera «ingresos de IA» puros tendrá que esperar a la salida a bolsa de Anthropic en noviembre y a la de OpenAI en 2027.
• El indicador que importa en las cotizadas no es la cifra de IA, que no existe, sino el crecimiento de la nube (Google Cloud +82%, Azure +40%) y el margen: si el capex se come el flujo de caja, la acción cae aunque los ingresos suban, como Alphabet en julio.
• En los ETF globales (MSCI World, S&P 500) ya se está expuesto a todo esto a través de las cuatro grandes, que pesan en torno al 20% del índice.

Fuentes: OpenAI: run-rate según Reuters (dic. 2024 y dic. 2025), CNBC (jun. 2025), The Information (feb. 2026), Bloomberg (13 de agosto de 2026) y Axios/Bloomberg (octubre de 2026); cuentas de 2024 y 2025 filtradas a Fortune; primer y segundo trimestre de 2026 según The Wall Street Journal; objetivos de 2026 y proyección 2026-2030 según el Financial Times; publicidad y usuarios según OpenAI y TechCrunch. Anthropic: comunicados de la empresa, Reuters (octubre de 2025 y 15 de agosto de 2026), VentureBeat (8 de mayo de 2026), Bloomberg y CNBC (17 de agosto), The New York Times y Bloomberg (18 de septiembre), folleto de salida a bolsa filtrado a Reuters (28 de septiembre). Alphabet: resultados del segundo trimestre de 2026 (22 de julio). Microsoft: resultados del trimestre cerrado en junio de 2026 y UBP. SpaceX/xAI: segmento de IA del segundo trimestre de 2026. Mistral: Financial Times (11 de febrero de 2026). Cursor y Midjourney: Forbes. Los ingresos mensuales (run-rate entre 12, trimestre entre 3) son cálculos propios y orientativos; las cifras de empresas privadas no están auditadas y las de OpenAI y Anthropic se calculan con criterios distintos. Este artículo tiene una finalidad exclusivamente informativa y educativa; no constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta.